“直到1960年蒙德爾，以及隨后弗萊明j，，feg在1962年，提出了國際收支調節的政策搭配理論之后，國際資本流動，在匯率理論上的重要性，才初步成為匯率研究的課題。”
“這一理論認為，一國應該把政策工具，應用于其影響力最強的目標。”
“因為在固定匯率制度下，如果國際資本的流動性較高且又對利率敏感，則一國應以貨幣政策謀求外部平衡，而以財政政策謀求內部平衡。”
“蒙德爾－弗萊明模式的主要貢獻，在于促使經濟學家們注意到這樣一個重要事實國際收支是由經常項目和資本項目組成的。”
“任何一種對匯率決定和國際收支調節問題的令人滿意的分析，都必須考慮到資本流動。”
“在蒙德爾一弗萊明模式出來之后，匯率制度研究，才開始注意到不同匯率制度下貨幣政策和財政政策的影響，開始比較分析財政政策和貨幣政策，在不同匯率制度下的有效性。”
“到了19711977年間，匯率理論的發展，出現了轉折。”
“世界進入了普遍的浮動時代”
“隨之而來的是，國際資本的大量流動和國際匯率的經常波動。”
“國際資本流動性的增加，從根本上改變了國際經濟變量的運行環境，改變了國際貨幣現象分析模式的性質。”
“同時，固定匯率制的崩潰，也為人們觀察在市場力量支配下的匯率行為，了機會和實證證據。”
“所以，我認為探尋在匯率固定的條件下，是什么因素決定了國際收支從而政府的國際儲備的變動，已變得不再有意義。”
“由于浮動匯率制下的匯率行為，不斷地使我越研究，就越感到困惑。。”
“并且，匯率比起50年代和60年代來，更多地受到了各個國家內生因素的影象”
“因此，近些年我對匯率理論研究的焦點，轉向了探詢是什么決定了匯率的行為以及匯率的作用是什么”
“近幾年，各國的經濟發展，都陷入了停滯、通貨膨脹的困境中出現了許多關于資本項目的匯率理論模式。”
“其中著名的有弗蘭克爾ja，frenke羅德里格斯caruez于1974年首先系統闡述的貨幣分析法。”
“多恩布茨rdonnbch于1976年提出的匯率動態學。”
“勃萊遜
ann首先于1975年提出的資產組合平衡匯率說。”
“卡爾夫gcavo一羅德里格斯一貝羅robertarro于去年和今年提出的貨幣替代模型。”
“考雷enttikouri于1976年提出的合理預期模式，等等。”
“這些理論模式，都突出強調了資本項目，在匯率決定和國際收支調節中的中心作用，并且都把匯率看成是在金融市場上決定的，而不是在商品和勞務市場上決定的。”
巴特萊教授在最后的這句話中，對“金融市場”“商品和勞務市場”，加重了語氣。
老摩根緊皺著眉頭，在巴特萊教授的耐心等待后，思索著問道“你的觀點呢你也是這樣認為的”
巴特萊教授不置可否的笑笑，放下了咖啡杯，繼續說道。
“事實上資本項目模式大都是動態的，時間因素在其分析中，至關重要”
“在給定長期均衡匯率的條件下，著重分析當前的匯率，對長期均衡匯率的偏離及其背后原因，并進而分析當前匯率圍繞長期均衡匯率進行調節的過程和速度。
“這讓外匯市場上匯率的日常波動，成了匯率研究的重要對象”
“而這是在我從前的匯率研究中，幾乎是被完全忽視的。
巴特萊教授，又在講到“時間因素”時，用手指輕輕敲了兩下桌面。
他停頓了幾秒，又接著說道“現在華爾街上的許多人，都開始側重于分析匯率的短期行為，關注短期均衡匯率的走向”
“可能世界上。。沒有一個任何分析領域，能像匯率行為分析這樣，使預期，起有那么重要的作用。