《美聯儲加息，新興市場恐慌》
這是劉小夏早會分享的主題。為了表示對早會的重視，他昨晚加班到凌晨兩點，PPT做的非常用心。
之所以分享這個主題，和李明佳也有些關系。在簡信財富時，李明佳經常提及美聯儲加息降息，在他的表述中，美聯儲宛若神靈，無所不能。
在網絡上，有些財經媒體和大V也經常把美聯儲加息和收割世界聯系起來。而此時，美聯儲步入了加息周期。
事實，果真如此嗎？過去，劉小夏是相信的。現在，隨著專業度的提升，他有了自己的思考。
劉小夏PPT的第二頁，提了五個問題。
美聯儲是什么？
加息到底是加的什么息？
加息是如何操作的？
為什么要加息？
對我們的影響有多大？
首先，美聯儲是美國的央行，全稱：美國聯邦儲備系統。是由美國各地區的12家聯邦儲備銀行組建而成。其中，這12家聯邦儲備銀行為非營利非政府機構。聯邦儲備管理委員會和聯邦公開市場委員會，屬于政府機構。
美聯儲采用的是政府與非營利性機構的雙重組織結構。初衷是希望貨幣政策在制定時，能同時考慮政府和民間的聲音，避免貨幣政策完全集中在政府手里。
所以，美聯儲直接對美國國會負責，擁有非常強的獨立性。
第二，加的是什么息？很多人的答案，或許是存款利息和貸款利息。劉小夏看著大家的反應，大部分人，都是不清楚的。
加息，指的是調整‘美國聯邦基金利率’。即，銀行向美聯儲拆借資金時的利率。這里涉及一個新的名詞，存款準備金率。
銀行，每天都有人存款，都有人取款。同時，銀行還需要對外貸款和投資。所以，銀行需要留一部分錢，應對每日的取款，這便是存款準備金。
同時，每天的存款和取款是不可預測的。所以，當存款準備金不足時，需要向其他銀行拆借。當其他銀行也沒有錢，必須向央行拆借時。這個利率，便是聯邦基金利率。
這個利率調整后，會直接影響銀行業的資金成本，進而影響到實體企業，影響我們的消費、投資和經濟。
第三，如何操作？
降息簡單，美聯儲降低其拆借利率，因為便宜，商業銀行之間的拆借便會轉向商業銀行與美聯儲之間的拆借。市場的拆借利率隨之而降。
加息怎么操作？美聯儲拆借利率高，商業銀行大可以不和美聯儲借，和其他商業銀行借。
所以，美聯儲會通過公開市場操作。在公開市場拋售高息國債。因為利息高，會吸納很多資金認購，造成同業拆借市場的資金緊張，迫使銀行間拆借利率和美聯儲的拆借利率同步上升。
通過多次操作后，便形成了市場預期。一旦美聯儲宣布加息，也不需要額外做什么，市場利率會隨之上調。
第四，為什么加息？
加息，是為了抑制經濟過熱。08年次貸危機后，美國經濟逐步恢復了過來。失業率不斷下降，股市不斷上漲。
美聯儲認為，如果經濟增長速度過快，企業的投資會過多。會采購更多的原材料，聘用更多的員工。而原材料和員工的供應不足，導致價格上漲。最終導致物價上漲，出現通貨膨脹。
所以，美聯儲通過提升聯邦基金利率，增加企業借貸成本，抑制企業的投資行為，為火熱的經濟降溫。與之相反的，便是降息。降息，意味著經濟遭遇了困難，需要刺激投資。
（題外話，當貨幣政策逐漸失效，即降息也不能刺激投資時，經濟便遇到了很大的問題。）