金融機構就把合同1號到合同10號，分拆成100份，然后挑10份打包在一起組成cdo，拿到市場上出售。
而當投資者看到這份cdo，總得了解里面都有什么東西吧，于是從里面挑出一份合同，發現是合同10號。
合同10號是針對合同9號的保險，買家想要知道合同10號里面是什么，就得去看合同9號，而想要知道合同9號是啥，又得去找合同8號。以此類推，最終找到合同1號，才會發現，原來是那100萬次級貸款的保險。
然后買家又從cdo里面抽出另一份cds合同，可能是另一個套娃的合同10號，然后他再去找另一個套娃的合同9號，再以此類推，又經歷了一個麻煩的過程。
華爾街金融機構的騷操作就是，把一大堆套娃的合同10號，塞進cdo里面，這樣買家根本就不可能查清楚，cdo里面到底是什么東西。
有經濟學家這種cdo比喻成開盲盒，但實際上這東西比開盲盒還狠。
盲盒這東西，也只是你開之前不知道里面是什么，當你把盲盒打開以后，里面有什么東西一目了然。
然而被華爾街包裝過的cdo，不光你買之前不知道里面是什么東西，就算你買了之后打開一看，你也不知道里面是什么東西。
而由于cds的套娃實在是套的太多了，所以有些時候，負責對cds進行拆分重組的金融機構，自己都搞不清楚我這個cdo里面賣的是什么東西
無論經濟學還是社會學，這都是很難想象的事情。你一個賣東西，不知道自己賣的是什么，而且這東西還賣了幾十萬億美金
這種稀里糊涂的金融產品，怎么可能沒有巨大的金融風險，一旦引爆，也難關全球經濟跟著吃瓜落。
華爾街的騷操作，最后弄的自己都搞不清楚，自己賣的cdo里有什么東西，投資者就更搞不懂了，而這也就產生了另一個問題
作為投資者，我都不知道自己投資的社什么玩意兒，那我該怎么選擇產品市面上有那么多cdo，我該投資哪一款
而這個時候，專業的評級機構就有用武之地了。
投資者雖然不知道那些cdo里面都有什么東西，但是可以去看cdo的信用評級，評級高的，那肯定就是信用好的產品，評級低的肯定就是信用差的產品。
這就像是我們平日里看電影和電視劇，你不知道這部電影好不好看，又不想開坑踩雷，那就看一看這部電影的某瓣評分。
一看某瓣評分9分，那肯定是部好電影，完全就敢于入坑了，甚至會覺得錯過的話很可惜。即便是壓根沒看懂電影講的什么，也會本能的覺得這是一部牛比的電影。
若是一看某瓣評分2分，那就肯定是一部爛片，看都不想看，即便是看了，也是帶著批判的眼光去看，盡可能的在電影里面挑毛病。
電影的評分，幫助觀影者挑選了電影，而美國的信用評級機構就是幫投資者挑選了要投資的產品。
投資者要購買一款cdo產品，雖然他搞不懂里面都是些什么東西，但是當他看到標準普爾對這款cdo的評級是aa級時，就會覺得這是一款信用還不錯的產品，值得去投資。
而當他看到標準普爾給這款產品的評級僅僅為c級時，這時候投資者就會知道，這款產品的信用比較一般，投資的話要面臨比較大的違約風險。